• 行情回顾

上周上证指数收于3600.78，周涨3.28%，深证成指收于14852.88，周涨3.02%，创业板指收于3232.29，周涨3.82%。行业板块方面，休闲服务和非银金融领涨，公用事业和农林牧渔领跌。

三大指数方面，沪深300指数周涨3.64%，最终收于5321.09点；上证50指数周涨5.10%，最终收于3659.30点；中证500指数周涨2.15%，最终收于6668.17点。

股指期货方面，IF2106、IH2106和IC2106周度走势分别为4.07%、5.48%和2.41%。基差方面（现货-期货），截至上个交易日，IF2106、IH2106和IC2106主力合约基差分别为7.09、8.50和16.37。

• 后市展望

上周A股大幅走高，股指期货方面，IH相对较强，上周二单日涨幅达4.69%。基差方面随着股指的反弹，整体收窄。

海外方面，上周美股小幅上涨，其中道指涨0.94%，标普500指数涨1.16%，纳指涨2.06%。随着全球大宗商品的回调，通胀预期随之回落，美债收益率周度下跌，带动美股反弹。整体来看美国随着疫苗接种的推进，经济恢复持续改善，但美联储缩减购债规模的预期仍然压制投资者情绪。

国内方面，经济基本面维持复苏。国家统计局数据显示，1-4月份全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长1.06倍，两年平均增长22.3%，我们认为A股企业盈利仍处上行周期。整体来看，目前我国经济环比一季度仍有改善，企业盈利仍处于上行周期，此外近期大宗商品价格下跌，通胀和货币政策收紧预期减弱，股指依然存在阶段反弹动力。不过目前商品有企稳迹象，或对短期反弹逻辑有所弱化。

资金方面，两融余额和陆股通均保持流入趋势。上周陆股通大幅净流入468.14亿，这是陆股通资金连续第七周保持流入趋势并创下历史最大单周净流入幅度。受A股企稳反弹和人民币持续升值的影响，外资大幅流入。虽然央行目前发出汇率升值过快的警告，但短期来看外资流入的趋势不会改变。

整体来看，由于人民币的持续走强，外资大幅流入推升指数走高，此外由于商品市场的回落，通胀和货币政策收紧预期减弱。不过随着近期指数的大幅反弹，上述预期已经部分体现在涨幅之中，并且央行的持续喊话也减弱了人民币未来的升值预期。短期来看股指或在情绪面的影响下仍有反弹动力，但整体反弹空间我们认为或相对有限。仅供参考。

• 策略建议

前多谨慎持有。

• 风险提示

               外部风险升温、政策大幅调整。

外资大幅流入助力股指走高-兴证期货研发中心股指期货周报20210531.pdf