行情回顾

受新型肺炎疫情升级的影响，节前一周A股市场出现明显下跌，上证指数收于2976.53，下跌3.22%，深证成指收于10681.9，下跌2.49%，创业板指收于1927.74，下跌0.25%。行业板块方面多数下跌，仅电子、医药生物和电气设备上涨，农林牧渔和休闲服务领跌。

三大指数集体下跌，上证50跌幅相对较大。沪深300指数周跌3.63%，最终收报4003.9点；上证50指数周跌3.95%，最终收报2932.49点；中证500指数周跌2.4%，最终收报5377.74点。

后市展望

目前新型肺炎疫情为扰动市场最重要的因素。疫情的升级使得市场在春节前一周便出现明显下跌。而在春节期间随着疫情的持续爆发，全球市场出现普跌，其中A50期货和香港恒生指数的跌幅分别为7.04%和5.25%。节后A股市场短期必然受到负面影响的冲击。不过由于春节期间全国群众对于疫情的情绪已经有着较为充分的发酵，预计市场低开过后能释放较多的情绪抛压。

我们通过借鉴2003年SARS疫情的情形来预估本次疫情的影响。整体来看SARS对我国经济产生的负面影响为短期扰动，仅仅持续了一个季度。从GDP增速和消费增速来看，在2003年2季度SARS疫情爆发后，经济数据短期出现了下滑，不过随后在3季度便出现了反弹。本次疫情目前来看相对于SARS影响更大，不过如果能够得到有效控制，我们预计影响也将在一个季度左右，不会改变我国整体经济运行趋势。

通过对SARS期间上证指数的走势回顾我们可以发现，在疫情最严重的时间，上证指数虽然出现了明显下跌但持续时间同样较短，在疫情得到控制后，市场出现逐步反弹。所以如果目前疫情能够得到有效的控制，并出现拐点，我们预计市场短期将不会出现持续的下跌。反之，如果疫情再次升级，则市场或出现二次探底。中长期来看，A股市场中枢上移趋势不变。

策略建议

建议暂时观望。

风险提示

新型肺炎疫情升级、中美贸易摩擦升级、经济超预期下行。

疫情冲击市场，A股短期承压-兴证期货研发中心股指期货周报20200203.pdf