内容提要

• 行情回顾

上周股票市场继续走低，沪指最终收于2774.75点，周跌3.25%，行业板块基本收跌。国内外资金风险偏好均有所回落，国内两融资金加速减仓，海外资金延续流出A股，沪股通延续净流出，深股通小幅净流入。

三大期指中IH较强，IC较弱。IF1908周跌3.15%，IH1908周跌2.77%，IC1908周跌4.27%，期指短期波动率小幅回升。周初成交量有所回升，但下半周回落，持仓亦先升后降。期现价差及远近月价差均有所走弱，市场情绪更趋谨慎。

• 后市展望及策略建议

短期市场多空因素交织，加上本周有多项经济及金融数据公布，我们预计股指本周先抑后扬。首先，上周贸易环境再起波澜，人民币汇率破7，避险情绪大幅上升，短期个股下行幅度较大，上市公司股权质押再度面临爆仓压力。但监管层频繁释放积极信号，上周三证金公司下调转融资费率；上周五沪深交易所对两融标的进行扩容，优化最低维持担保比例；同时证监会修订券商风控指标计算标准，提升优质证券公司资本运作空间，呵护姿态明显。我们认为短期仍有下跌惯性，但下方空间有限，预计股指本周先抑后扬，本周1908合约到期，关注贴水修复机会。仅供参考。

积极信号释放 股指先抑后扬-兴证期货研发中心股指期货周报20190812.pdf