上周两年期国债期货主力合约TS1812上行0.30%收于99.90元，五年期国债期货主力合约TF1812上行0.38%收于98.515元，十年期国债期货主力合约T1812上行0.53%收于96.005元。现券方面，主要期限国债收益率出现程度不一的下行，其中2年期下行0.12bp至2.8248%，5年期下行5.19bp至3.271%，10年期下行6.98bp至3.4763%，接近今年低点，现券收益率曲线小幅走陡，大多数活跃券基差下行。上周国债期货震荡走高，现券收益率震荡下行，主要原因一是资金面维持偏宽松，带动短端国债收益率较大幅下行，二是市场因美国中期选举而避险情绪有所升温，三是公布的物价数据符合预期，而油价继续下跌降低市场对未来的通胀预期。从盘面走势来看，期债早盘窄幅震荡波动不大，但在周二、周三和周四的午盘开始拉升涨幅扩大；且十年期国债期货增仓幅度相对较大，总持仓量接近历史高点；期债进入移仓换月阶段，继续关注跨期价差。

从经济基本面来看，关注本周将公布的金融数据和经济数据，预计数据可能整体对债市略偏利多，但前期政策的出台令市场对未来经济下行压力的预期有所缓和；从政策面看，银保监会主席表示，初步考虑对民营企业的贷款要实现“一二五”的目标，意在继续缓解民企融资风险，观察宽信用政策效果；从资金面来看，本周公开市场有1200亿元资金量到期，到期压力小，预计资金面维持偏宽松；从供需来看，本周将发行各200亿元、260亿元和200亿元的2年期、5年期和50年期国债，关注发行利率和投标倍数，利率债供给压力继续边际缓和。本周期债或偏强震荡。

操作上，长期投资者前多持有，短期投资者关注日内波动或关注多下空当的跨期策略，仅供参考。

关注金融和经济数据，期债或偏强震荡-兴证期货研发中心国债期货周报20181112.pdf