内容提要

• 行情回顾

上周上证综指延续震荡下挫，盘中一度跌破2700点，续创近期新低，最终周跌3.52%，成交量略有回升。深成指收跌4.99%，创业板指跌4.07%。板块方面，仅有国防军工小幅收涨，家电、房地产、纺织服装、煤炭等行业领跌。三大指数集体大跌，估值继续下降。

三大期指均大幅收跌，其中IH跌幅较小，IC跌幅较大。从期指持仓及基差走势来看，市场避险情绪较重，成交及持仓量均有所增加。基差震荡偏弱，合约贴水偏弱。上周大盘股相对跌幅较小，IF/IH、IC/IF、IC/IH 跨品种比值震荡走低。

• 后市展望及策略建议

综合来看，上周美国对中国商品正式启动征税，加上国内信用违约风险密集暴露，市场风险偏好较低，近期超跌反弹量能不足，受制于宏观经济及中美贸易战的不确定性，市场量能持续低迷。三大指数目前估值水平已处于较低水平，尤其是中证500指数估值已到历史10%百分位以下，随着市场悲观情绪释放，我们认为下行空间有限，期指将震荡筑底。7月10日，A股将正式进入2018年中报披露期，可关注企业盈利对股市的支撑，本周我们认为市场有企稳反弹机会，预计在三大期指中IC走势略强。仅供参考。

下行空间有限 期指震荡筑底-兴证期货研发中心股指期货周报20180709.pdf