内容提要

• 行情回顾

上证综指周初一度冲高至3200点上方，下半周震荡回落，最终收报3141.30点，周跌1.63%，成交量较前期略有增长。各大指数基本收跌，深成指收跌2.10%，创业板指周跌1.75%，医药、商贸零售、汽车、交通运输等行业领涨，煤炭、石油石化、家电、非银金融等行业领跌。

三大指数集体收跌，估值小幅下降。沪深300指数下跌2.22%，动态市盈率12.7。上证50指数下跌2.89%，动态市盈率10.4。中证500指数下跌1.29%，动态市盈率25.6。。

三大期指集体收跌，IF1806合约周跌2.55%，较现货贴水0.72%；IH1806合约下跌2.89%，贴水率0.54%；IC1806合约上周下跌1.43%，贴水率0.73%。三大品种总持仓均有所增加。

• 后市展望及策略建议

综合来看，上周资金面略有收紧，宏观基本面未有数据公布，市场主要由情绪主导。虽然中美贸易达成共识，股票市场高开，但美国贸易战、美朝会晤一波三折等不确定因素提升避险情绪，加上国内信用违约频发，市场风险偏好有所下降，从期指来看市场预期也有所走弱。基本面来看，周末公布的工业企业利润增速创六个月新高，宏观经济仍显韧性，信用违约风险有限，资金流动性边际仍然偏松，而从估值水平来看三大指数当前风险有限。近期北上资金持续流入，同时A股将于6月1日正式纳入MSCI体系，本周市场有望反弹，预计IF及IH表现占优，期指有望基差修复，可考虑多头替代。三大指数公布样本股调整方案，消费板块权重增加较多，近期增量资金流入对相关个股存在积极效应。仅供参考。

基本面显韧性 期指有望反弹-兴证期货研发中心股指期货周报20180528.pdf