内容提要

l  行情回顾

上周，三大期指主力走势分化。沪深300指数期货1801合约上周上涨83.0点涨幅2.00%，最终报收4229.0点。上证50指数期货1801合约上涨86.6点涨幅2.95%，最终收报3026.6点。中证500指数期货1801合约上周下跌5.8点微跌0.09%，最终收报6401.2点。

上证指数继续震荡走高，实现十一连阳，最终收报3428.94点，周涨37.19点，上涨1.10%，成交额1.21万亿，周中日成交量逐渐减少。

沪深300十大行业涨跌不一，从涨幅看，300消费上涨1007.05点涨幅为6.42%，领涨10大行业；从跌幅看，300工业下跌40.36点跌幅为1.50%，领跌10大行业。从贡献度来看，300金融对沪深300涨跌贡献最大，贡献值56.43。

l  后市展望及策略建议

上周经济基本面上，12月M2同比增长创历史新低，预计在去杠杆的持续深化下，较低的M2增速可能成为新常态。出口数据好于预期，全球经济复苏背景下2018年出口前景继续向好。消息面上，监管细则继续落地，上周末连续发布《银监会关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》及《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2018年修订）》。综合来看，沪指连续上攻，实现罕见的十一连阳，主要是由节后流动性释放，市场利率下降，全球股市集体造好，风险偏好上升。市场连续上攻呈现逼空行情，但上周板块走势已出现明显分化，消费股继续造好，题材股承压回落，市场量价已出现背离。随着资金利率止跌企稳，金融监管细则逐渐落地，叠加缴税缴准等因素的影响，流动性宽松利好逐渐消化，资金面将回归紧平衡状态。从期指来看，连续上涨后短期市场调整压力较大，市场仍将结构性分化，关注年报业绩披露。本周IF1801、IH1801、IC1801将于1月19日交割，本周主力移仓换月期间波动可能加大，预计短线震荡幅度有所加大，建议暂时谨慎观望，或试多IH空IC对冲操作。仅供参考。

回调风险上升 期指震荡加剧-兴证期货研发中心股指期货周报20180115.pdf