盘面回落

隔夜盘面有所回落。此轮反弹的主要原因是陈糖库存较少，另外榨季初期糖厂可能会惜售，因此现货价格较为坚挺，基差较高带动盘面上行。目前基差回到合理水平，短期看01合约上方空间不大。后期逻辑可能由修复基差转换到炒作减产，05,09合约关注5680的压制力度。中长期看，关税和抛储还有利空需要释放，另外广西的种植面积可能长期维持在一个较高的水平，中长期关注逢高沽空的机会。

兴证期货研究中心白糖日报20191107.pdf