震荡调整

上周盘面维持震荡。国外方面，上半年巴西糖出口量同比下降21%，主产区甘蔗制糖比处于历史低位附近。印度方面，2018/19榨季印度糖厂签署了380-390万吨糖的出口协议，实际发运330-340万吨，低于原计划量。天气方面，印度雨季后期降雨较好，弥补了前期降雨偏少带来的干旱，后期继续关注降水量、水库水位等指标。

国内方面，糖厂走货较好、库存偏低，挺价意愿较强。随着旺季的到来，现货价格可能继续维持强势，盘面有上涨的基础。不过下榨季很难减产，下半年糖源供应更多元化，长期看暂缺走牛的基础。操作上，01合约关注5400-5450的压制力度。

兴证期货研究中心白糖日报20190805.pdf