节前观望

隔夜外盘横盘，有观点认为在经过三浪调整后外盘将重启跌势。从基本面看，前期利空已基本反映，近期乙醇较汽油有价格优势但甘蔗制糖比没有明显下降，我们认为这是暂时的，长期看制糖比将回归到历史均值水平。国内方面，从基本面看，今年是预期进入增产周期的第一年，情况类似于2012年，由于外盘，政策等因素，郑糖下行的节奏会有所不同，我们认为市场预期与价格之间的距离形成交易机会。操作上暂时观望。

兴证期货研究中心白糖日报20170929.pdf