兴证股指：上周五A股震荡，分版块来看，休闲服务和国防军工表现相对较好，非银金融和商业贸易表现较弱，两市成交出现大幅回落。整体来看，市场在经过前期的快速上涨后出现阶段性调整，此外监管层也存在给市场短期降温的意图。但我们认为目前A股中长期上涨趋势并未出现改变，推动A股上涨的几大主因依然存在，包括国家对于资本市场前所未有的重视度，货币政策的宽松和居民财富搬家的趋势。我们认为A股短期或仍将维持震荡盘整，但经过上周的调整后，指数向下的空间已经有限。建议投资者前多谨慎持有，注意市场波动风险。仅供参考。

兴证期货研发中心股指期货日报20200720.pdf