行情回顾
11月聚烯烃盘面连破新高，月末高位震荡。月内国内外供应趋紧，石化厂严格控产，贸易商超卖后存盘惜售，供应端偏利好。需求面随着宏观环境偏暖而快速恢复。供需端平稳带来稳定的去库环境，也为业者做多提供了良好的基本面环境。对于后市，业者呈谨慎乐观态度。
总结与展望
展望：目前基本面平稳，就去库速度而言，聚烯烃短期低库存局面仍将持续。短期来看，虽然聚烯烃盘面已到达历史高位，但低库存局面和四季度经济的快速恢复仍支撑期价，因此短期聚烯烃或进入震荡市；中长期来看，近远月合约价差显示出业者对聚烯烃远期能否保持强势仍呈观望态度，就宏观层面而言，需求端快速恢复的局面预计能维持到明年一季度，而供应端扩产也在有序进行，建议投资者重点关注库存走向；
上游：原油方面，国际宏观不确定性降低，在OPEC有望延长减产和疫苗利好刺激下，原油预计高位震荡；乙烯方面，11-12月乙烯检修装置较多，报价预计维持高位；丙烯方面，单体价格多跟随聚丙烯价格变动，目前已有企稳回落的趋势；
供应：11月国内预期外短修装置较多，新装置多面临原料短缺、装置不稳定的情况，预计11-12月国内供应增速不会过快，以平稳过渡为主；进口方面11月预计环比减少，12月进口报价虚高，且报盘偏少。总体来看供应端压力不大；
需求：PP下游开工率相对平稳，PE下游开工率有所下滑，但宏观数据显示下游汽车业、家电业、包装业及其他制造业恢复迅猛，预计至明年一季度均将保持良好的增速，为聚烯烃期现价格提供一定支撑。
策略建议
PP&L：短期单边观望，中长期以高抛低吸策略为主。
风险因素
新产能快速上场；需求增速放缓；地缘危机再起波澜。

基本面平稳，后市情绪趋于谨慎-兴证期货研究中心聚丙烯&聚乙烯12月报.pdf