周内聚烯烃窄幅震荡，短期低库存局面仍存，供需矛盾尚未体现。上游油价难以走出趋势性行情，丙烯、乙烯、甲醇窄幅震荡，成本端引领性不强。供应面，PP开工率升至87.72%，PE开工率升至87.34%，处于检修季末期，进口货源逐步到港，但上中游库存仍处中低位，短期成本端可控。需求面，下游前期补库较多，当前高价承受有限。

展望：聚烯烃检修量小幅减少，石化库存仍处中低位，港口库存小幅累积，短期多头仍有上拉倾向，但上行空间有限，短期有较强的抗跌性，预计进入横盘整理状态；中长期来看，三季度、四季度新产能逐步上场，后续进口货源或进一步增多，同时下游也即将进入传统旺季，但由于船期、装置等不确定性较多，中长线布局以跨期、跨产品套利为主，盘面大幅波动暂缺乏明确拐点；

供应：PP及L开工率均上行，进口货源消化较好，供应端小幅承压。整体来看，两油库存在65.5万吨，较上周跌4.5万吨，中游库存累积缓慢，主要是因为上游石化厂生产控制良好、贸易商提前预售降低累库风险，但8月中旬后新装置或逐渐上场，检修季同时结束，供应端承压；

需求：PP主流下游开工率持平，原料及产成品库存较多，厂家逢低采购，支撑度有限；PE主流开工率窄幅波动，农膜开工率小升但支撑有限，其余下游开工率持稳，前期累库较多，仅逢低采购。

PP&L：短期移仓换月，中长期可关注L-PP长多策略及PP-MA利润收缩策略。

库存超预期累积；油价异动；新装置延迟上场。