内容提要
行情回顾
2019年5月共20个交易日,股票市场经历月初跳空大跌后维持缩量震荡,上证综指月跌5.84%至2898.70点,创业板指跌8.63%至1483.66点。行业板块多数收跌,仅有色金属板块收涨,汽车、非银金融、化工及传媒领跌。
三大股指期货品种集体收跌,且跌幅大于指数。市场流动性继续改善,成交及持仓继续上升,IC增幅较大。期现价差震荡偏弱, IF及IH收到分红影响而维持贴水状态,IC贴水则受市场情绪影响而再度走扩,股指期货合约远-近月价差亦震荡走弱。三大品种较为均衡,IC/IF、IC/IH、IF/IH比值呈现震荡走势。
后市展望及策略建议
综合来看,股市四月底已显出上行疲软态势,五月走势亦验证我们上月的调整预期。未来多空因素交织,虽然下方空间有限,资金面对股市影响偏多,但宏观经济面及海外市场波动影响偏空,市场不确定因素仍存,市场风险偏好难升。中美贸易问题仍影响市场情绪的最重要因素,需关注六月下旬的G20峰会。因此我们预计短期延续震荡的概率较大,沪指或先抑后扬,继续看好阿尔法策略。期指方面,防御情绪继续占优叠加海外增量资金预期,预计IF相对偏强,IF在3600-4000点区间震荡,IH在2700-3000点区间偏强震荡,IC在4800-5200点区间波动。仅供参考。