内容提要

l  行情回顾

11月共22个交易日，沪指先扬后抑，3450点冲高回落，月下旬日内波动加剧，中小盘股率先调整后，前期强势领涨的金融蓝筹及消费白马接力大幅回调，沪指回踩120日均线，考验下方3300点支撑。纵观十一月行情，宏观经济数据如期下滑，市场超乐观预期有所修正，加上十九大期间监管层对防范系统性风险的重视，去杠杆政策预期对短期情绪有所扰动，市场风险偏好下降，市场高位回调。从走势分化来看，各大行业多数收跌，钢铁、煤炭、银行、非银金融等行业领涨，商贸零售、纺织服装、轻工制造、汽车等行业领跌。最终，11月上证综指跌76.15点跌幅为2.24%至3317.19点，沪深300指数结束连涨，跌0.62点跌幅0.02%至4006.10点。

l  后市展望及策略建议

综合来看，近期金融及白马股继续大幅回调，中小创股虽有所超跌反弹，但市场成交量低迷，且暂无持续热点提升市场情绪。基本面上宏观经济下滑符合市场预期，股市大幅回调主要是受去杠杆等利空因素影响市场风险偏好下降，考虑到12月历年来变盘风险较大，随着公募基金临近考核期开始落袋为安、以及北上资金调仓换股，前期强势的板块遭资金大量流出。目前观望情绪主导市场，预计短期市场维持弱势，时间上仍需调整，空间上关注3300点的支撑，12月建议谨慎观望，减少股票仓位或采取套保策略。期指方面，前期IF及IH累计涨幅较大，资金流出及回调压力较大，IC在9月末已开启调整，累计跌幅较大，短期有止跌企稳的迹象，但在市场偏弱的环境下反弹空间有限，近期指数日内波动加剧，建议暂时观望。仅供参考。

市场波动加剧 建议谨慎观望-兴证研发2017理财股指期货12月报.pdf