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兴证期货研发中心早评2020706

2020/7/6 9:07:07 创建者:huangwei 作者：来源：

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兴证早评【股指】

兴证股指：上个交易日A股大幅上涨，股指期货全面走强，分版块来看，休闲服务和非银金融领涨，食品饮料和家用电器表现较弱。上周五市场成交量继续放大，A股成交量连续两日突破万亿，陆股通则继续流入超百亿。整体来看，我们认为长期A股存在持续走强的基础，并且短期在市场情绪的带动下，指数仍有上冲动力，但一方面我们认为目前市场基本面暂时还不支持出现趋势性上涨的行情，更多的需要关注结构性的机会。此外近期价值板块的上涨更多的是阶段性的补涨，市场风格就此切换的概率不高。仅供参考。

兴证早评【能源化工】

兴证聚烯烃：聚烯烃周五隔夜延续上涨行情，低库存及成本端支撑期价，PP周涨1.28%，L周涨1.82%。现货市场询盘增多，但实盘成交一般，聚丙烯市场市场拉丝国内主流报盘在7650-7900元/吨；聚乙烯华北区域上涨50-200元/吨，华东区域上涨100元/吨，华南区域上涨50-200元/吨。

上游方面，国际原油高位盘整，丙烯大幅下跌，乙烯小涨，甲醇逐渐走强。供应面，PP开工率在85.12%，大连石化20万吨装置7.2重启，中景石化40万吨装置停车7.2检修10天左右，独山子石化老二线7.1停车检修一周，中煤榆林30万吨装置7.3起大修1个月，另据消息面，久泰能源（内蒙古）等地出现原料煤紧缺情况，或导致超预期量的煤制企业临时停车待料，月度进口预估量在50-55万吨；PE开工率在85.1%，宁夏宝丰一线30万吨7.2大修，国内整体产量略有下降，月度进口量预估值在140-150万吨，目前伊朗进口货源涉及20-25万吨/月，根据消息面预计7月10日左右入港。需求面，国内季节性需求良好，医疗用品需求托底，HDPE拉丝料/膜料、LDPE、PP纤维料需求稳定，其余下游仍处于季节性淡季，高价抵触较严重。库存方面，两油库存在73.5万吨，较上周五涨7万吨，港口、社会库存亦出现翘头迹象，库存压力增大。综上，建议PP逢高沽空，L-PP等待价差回归时做多。仅供参考。

兴证甲醇：现货报价，华东1560-1700（15/40），江苏1560-1620(15/20），华南1620-1635（60/45），山东鲁南1560-1570（40/30），内蒙1350-1370(0/0），CFR中国主港（所有来源）133-190（0/0），CFR中国主港（特定来源）180-190（0/0）。

从基本面来看，内地方面，上周国内甲醇开工率继续走低，全国开工率60%（0%），西北开工率65%（-4%），上周西北地区部分一体化烯烃甲醇装置停车（神华新疆）及部分装置降负运行，西北地区甲醇开工负荷下滑明显；而山东、河南、江苏地区部分装置恢复运行，导致全国甲醇开工负荷略有下滑。港口方面，上周卓创沿海库存133.5万吨（+5.6万吨），小幅累库，但从7月3日至7月19日中国甲醇进口船货到港量52万吨，进一步下降。近期阿曼130万吨装置检修，更重要是欧美地区甲醇价格反弹，预计近期欧美地区甲醇需求有所恢复，加之国内主要港口仓储及滞期费较高，近期流向中国的甲醇货源开始出现减少趋势。需求方面，随着淡季来临，上周传统需求依旧较差，仅醋酸小幅上涨；MTO方面开工率再度下降，上周至68%（-3%），尽管南京诚志一期及陕西蒲城装置恢复，但中煤榆林、宁夏宝丰一期及阳煤恒通等装置停车，需求整体仍不佳。总的来说，随着宏观和原油的改善，甲醇底部被夯实，近期甲醇供应面出现一定程度下降，上周已建议多单入场，操作上中长线多单继续持有。仅供参考。

兴证尿素：现货报价，山东1630-1650（0/10），安徽1660-1690（0/0），河北1550-1560（-20/-10），河南1640-1650（0/0）。

近期国内尿素市场横盘整理运行，短停装置增加，国内尿素开工窄幅下滑，区域行情受到支撑，但后期部分装置将陆续复产。需求方面，部分地区复合肥开工有所提升，但采购氯化铵为主。预计短期国内尿素市场或僵持整理，期价维持震荡。仅供参考。

兴证TA：隔夜外盘原油企稳，内盘原油增仓下行，PX最新在541美元/吨，PXN在153美元/吨；PTA基差维持在贴水75，均价在3580元/吨，加工差在680元/吨上下；长丝、瓶片持稳、短纤跌50，周末长丝产销在2-3成左右。装置方面，前期短停的中泰120万吨TA重启中。操作建议，TA供需偏宽松，隔夜随内盘原油下行而增仓走弱，目前TA毛利不高，下方空间有限，建议TA继续观望，等待逢低做多的机会，关注TA后续检修落地情况。仅供参考。

兴证EG： EG现货均价在3510元/吨，外盘在420美元/吨，基差持稳，贴水09合约115-125元/吨。装置方面，华北10万吨EG重启延后；华东34万吨EG装置已重启。港口方面，最新EG库存在140万吨。操作建议，EG供需偏宽松，隔夜随内盘原油增仓下行而走弱，EG目前各路线亏损中，下方空间有限，建议EG继续观望，等待回调入多的机会，关注EG后续检修落地情况。仅供参考。

兴证原油：周五，国际油价窄幅震荡，WTI收于40.32美元/桶，上涨0.03美元或0.07%；布伦特收于42.78美元/桶，下跌0.14美元或0.33%。截至7月3日当周，美国原油活跃钻井数位185座，环比减少3座；油气总钻井数量为263座，环比下降2座，连续9周创新低，继续为油价提供支撑。但美国疫情持续恶化，7月1日至3日，每日新增确诊均超5万人，市场担忧美国需求再度走弱，且适逢美国假期，投资者偏谨慎，使得油价继续维持震荡。预计短期油价区间震荡概率稍大，建议持多观望，可尝试择机轻仓增多，仅供参考。

兴证早评【有色】

兴证点铜：7月3日夜盘COMEX铜价下跌0.17%，LME铜价下跌0.33%，沪铜主力下跌0.10%。

基本面上，铜社会库存结束连续14周下滑态势，上周出现3.73万吨的累库。供应端，主要铜矿生产地疫情对铜矿影响发酵，全球最大铜企智利国家铜业关闭旗下Chuquicamata矿山（2019年产量38.5万吨，全球前10大矿山之一）精炼及铸造业务，近期智利当地矿业工会呼吁暂停全国矿业开采2周时间来应对疫情，市场对铜矿供应偏紧的预期升温，我们预期三季度铜矿恢复有限，加工费TC大概率继续走低至50美元以下，铜矿紧缺对国内冶炼影响可能会越来越大。需求端，国内工业活动仍较为稳定，在国内经济复苏的大背景下，国内铜消费整体表现不会太差。海外欧美实体经济底部回暖，欧元区6月份制造业PMI大幅回升至46.9，美国6月ISM制造业PMI恢复至景气度上方，为52.6。综上，我们认为从供需层面看，国内铜基本面不差，叠加供应端铜矿扰动加剧，铜价回调空间有限。仅供参考。仅供参考。

兴证早评【软商品】

兴证点糖：上周盘面震荡。虽然进口政策落地，但是具体措施不明朗，市场解读存在分歧。目前政策仍有不确定性，市场风险较大，短期建议离场观望。从基本面看，销售未见明显回暖，需求端利空压制。抛开进口政策看，国内利空预期已有所释放，但目前仍缺乏上涨的驱动，仅供参考。

兴证早评【黑色】

兴证点钢：周五夜盘期螺震荡走强，螺纹、热卷现货提涨10元每吨，唐山方坯上调10元每吨，建材成交出现上升。螺纹库存加速累积，本周需求出现大幅回落，低于去年同期6%。但受到全国降雨和今年端午延后的影响，本月螺纹需求或出现明显走高回升。日内传出华东部分钢厂限制钢贸商拿货消息，中游货源较为集中，担忧后期大量甩货风险。但今年上半年地方债投资明显增量，雨季过后长材需求仍有较大向上空间。建议短期区间操作，中期布局多螺空卷套利，仅供参考。

兴证点矿：周五夜盘铁矿小幅回升，现货价格上涨，青岛港PB粉报价涨3元每吨，天津港纽曼粉报价涨2元每吨。全国港口库存继续累积，巴西澳洲港口检修继续减少，环比下降约45万吨，预计供应将继续增加；到港量环比小幅回落，但仍维持在较高水平；同时巴西、澳大利亚发运量继续增加，供应仍有压力。港口块矿及球团溢价偏低，钢厂在利润收缩情况下，存在减少粉矿采购的意愿，或结构性缓解铁粉的库存压力。铁矿目前面临供需两旺格局，短期或以低位震荡为主，仅供参考。