行情回顾

贵金属上周收涨。沪金主力合约上周收于277.25元/克，上涨4.1元/克，涨幅为1.5%。沪银主力合约上周收于3895元/千克，上涨55元/千克，涨幅为1.43%。

后市展望及策略建议

上周美国方面公布的经济数据总体较好。其中房地产市场方面，美国6月营建许可总数125.4万，大幅好于预期的120万，创3个月新高；6月营建许可环比增7.4%，预期增2.8%。美国6月新屋开工年化总数121.5万户，同样好于预期的116万，前值109.2万也上修到112.2万。就业市场方面，美国截至7月15日当周初请失业金人数23.3万，预期24.5万，显示美国劳动力市场依然强劲，接近充分就业。

上周欧洲及日本央行维持宽松政策，对黄金形成支撑。欧洲央行上周会议表示，维持主要再融资利率0，隔夜贷款利率0.25%、隔夜存款利率-0.4%不变，月度购债规模也保持在600亿欧元不变。欧洲央行行长德拉吉表示，此次会议并没有讨论退出政策；未来将主要关注通胀；德拉基讲话提振欧元，美元承压下挫。

上周美国总统特朗普医保提案再度受挫，同时特朗普长子、女婿也被列为调查对象，将出席听证会并作证，市场整体避险情绪升温，提振黄金。

持仓方面来看，SPDR黄金ETF继此前大幅流出后，上周继续净流出12.72吨，目前持有量为816.12吨，持仓刷新5个多月新低。美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示，截至7月18日当周，美元非商业持仓（投机）净多头减少288手合约，至净多头2052手合约。

受特朗普通俄事件和医改受挫的影响，市场避险需求继续支撑金价；同时受欧洲及日本短期并无收紧货币政策的计划，宽松的货币环境也对金价产生支撑。短期来看，黄金仍将维持偏强震荡，建议投资者偏多操作，前多可继续持有，仅供参考。

兴证期货研发中心贵金属周报20170724.pdf