多空交织，油脂高位震荡筑顶--兴证期货研发中心油脂周报20220328.pdf

美国农业部3月报告调高美豆需求、期末库存小幅下调；巴西、阿根廷、巴拉圭大豆分别下调700万吨、150万吨和100万吨，全球大豆库存大幅下调，对价格利多。全球各主力机构继续大幅下调南美大豆产量，对豆类油脂利多；马来西亚棕榈油局2月产量数据同比增加，需求下滑，库存下滑，但下滑幅度低于预期。俄乌战争导致两国粮油出口受阻，全球粮油价格避险情绪升温。目前油脂高价已经制约需求，美国开始考虑限制其生物柴油计划；印尼取消出口限制提高出口关税，后期供应改观对价格利空，油脂维持震荡筑顶行情。