高位消费受抑制，油脂剧烈震荡--兴证期货研发中心油脂周报20220307.pdf

美国农业部2月报告调高美豆需求、期末库存小幅下调；巴西、阿根廷、巴拉圭大豆分别下调500万吨、150万吨和220万吨，全球大豆库存大幅下调，对价格利多。全球各主力机构继续大幅下调南美大豆产量，对豆类油脂利多；马来西亚棕榈油局1月产量数据同比增加，需求下滑，库存下滑，减产逐步兑现。俄乌战争导致两国粮油出口受阻，全球粮油价格避险情绪升温，但目前油脂高价已经制约需求及市场预期各国政府对生物柴油计划目标可能转向，油脂维持高位区间剧烈震荡。