糖价震荡，关注新榨季生产情况

上周国内糖价高位震荡。前期上涨的主要原因是库存较低，现货价格坚挺，基差较高带动盘面上涨。在盘面价格上涨到相对高位之后，市场的交易逻辑转向新榨季的供需。如果新榨季国内没有超预期减产的话，国内供需可能处在相对平衡的位置。不过关税政策和国储政策仍然构成潜在的利空，特别是如果关税下调，并且美糖没有大幅上涨的话，配额外的进口利润可能需要回归。

        目前的利多主要体现在走私较少，且新榨季产量存在不确定性。特别是印度与泰国今年雨季降雨较晚，市场预估会小幅减产，关注新榨季的生产情况。

糖价震荡，关注新榨季生产情况--兴证期货研究中心白糖周报20191118.pdf