震荡调整

上周外盘区间震荡。普氏预计8月上半月巴西中南部糖产量为224.7万吨，同比增加31%，预计8月上半月甘蔗压榨量为4432万吨，同比增加31.6%，预期8月上半月甘蔗压榨量同比大增主要是由于去年同期暴雨导致甘蔗压榨进度受到损失。预计8月上半月中南部主产区甘蔗制糖比为36.84%，继续维持较低的水平。

国内方面，上周盘面高位震荡，现货报价基本持稳。截至到7月底全国食糖工业库存为219.45万吨，同比减少18.74%。本榨季糖厂销售节奏较快，目前库存比较少，糖厂挺价、看涨的意愿较强。另一方面，天下粮仓数据显示，8月16日当周国内加工糖产量为2.99万吨，环比增加17.25%，同比增加58.19%，预计后期加工糖产量将继续保持较高水平。国储在年底前后也有出库的可能，下半年糖源供应更多元化。总的来看，目前糖厂库存偏低，短期糖价有上涨的基础，但由于下榨季国内大概率不减产，长期看糖价缺乏走牛的基础。

兴证期货研究中心白糖周报20190826.pdf