弱势震荡

上周郑糖弱势震荡，周四夜盘905合约快速下跌后有所收回，远月合约跌幅稍浅。消息面上市场传言中巴进行贸易谈判，2019年配额内进口可能会增加，盘面受利空消息影响下跌。从政策面看不确定有所增加，另外广西甘蔗价格的改革方案仍未落地，市场仍有利空需要释放。从基本面看，下榨季蔗价大概率继续下降，产量易降难升。我们认为放开甘蔗价格不会改变糖价的运行规律，如果糖价能够有超跌叠加减产周期到来的话，糖价依然会由熊转牛。但是短期看，糖价仍有回调的需求。

兴证期货研究中心白糖周报20190325.pdf