震荡调整

7月销售放量，广西销糖75.1万吨，同比增加43.8万吨。截至7月底全国累计销糖760.97万吨，同比增加14.39%。本榨季全国增产约100万吨，但截至7月底广西的工业库存同比只增加20万吨，全国同比增加7万吨。下游采购增加，去库速度加快。

从周期性的角度来看，我们认为郑糖依然处于下跌周期的中部。但是目前远月合约的价格已经跌破下榨季甘蔗价下调后预估的成本，从上个增产周期的情况看，糖价一般会在下榨季的成本附近获得支撑。操作上暂时观望。

兴证期货研究中心白糖周报20180813.pdf