关注下榨季成本支撑

假日期间美糖维持震荡。国内方面，节前盘面增仓下行，南宁报价在5500附近。5月国内销量数据利多，5月单月全国销量同比增加35.36%，本榨季截至5月底全国累计销量同比增加8.71%，新增库存同比增加13.95%。但是广西销糖率依然较低，5月广西销糖率53.11%，是历史第二低位，仅次于2014年的51.41%。因此糖厂并没完全顺价销售，现货最困难的时候还没有到来，后期价格若进一步下跌，糖厂可能会出现甩货的行为。

但是短期看，我们依然认为郑糖在成本附近会有支撑，目前901合约跌破5400的价格已经接近下榨季甘蔗价下调后预估的成本，因此郑糖仍有反弹的需求。操作上暂时观望，仅供参考。

兴证期货研究中心白糖周报20180619.pdf