供应压力后移，关注反弹力度

    上周郑糖偏弱震荡，现货方面，价格略有松动，广西陈糖下调至6500附近。目前市场供应相对宽裕，但糖源较为集中，主要集中在部分贸易企业手中。短期供应压力不大，现货端压力后移。现货价格相对坚挺使得基差继续维持高位，从而1月或难以大幅下跌。从盘面看，目前仓单仍有40万吨左右，而持仓总量相对偏低，多空主力筹码相对集中。1-5价差维持高位，对空头主力展期不利。

    从基本面看，空头预期打得比较足，加上现货端压力后移，基差依然较高，因此新的行情很可能会在年底左右发动。由于外盘，政策等因素，郑糖下行的节奏会有所不同，我们认为市场预期与价格之间的距离形成交易机会。目前市场预期较为一致，空头预期打得比较足，暂缺乏比较好的入场机会。短期的主要变量在外盘，国内现货供需基本平衡，并且缺乏新的消息面指引，基差修复行情或将延续，关注反弹力度。

供应压力后移，关注反弹力度--兴证期货研究中心白糖周报20171023.pdf