内容提要

l  行情回顾

上周我们认为不锈钢价格或受镍矿进口消息影响，跟随上涨，实际不锈钢价格先扬后抑。304冷轧无锡地区报价周涨450元/吨，佛山地区报价周涨300元/吨；304热轧无锡报价周涨400元/吨，佛山地区报价周涨450。不锈钢社会库存继续上升，环比增加2.10%；其中无锡地区环比下降0.5%，佛山环比上升4.96%；300系总库存环比上升1.55%，需求继续不佳。原料方面，伦镍周大涨35美元/吨，沪镍周涨7840元/吨，电解镍现货周涨11470元/吨，高镍铁周持涨75元/镍点；高碳铬铁报价周涨50元/基吨。

后市展望及策略建议

上周沪镍在印尼禁矿消息影响下，延续走高行情，但周中出现回调。不锈钢成本虽然有所上升，但需求无法跟上，库存继续累积。供应方面，国内钢厂盈利下降，但9月排产降幅有限，供应压力高。原料端，镍铁受镍矿进口限制影响较大，预计价格或维持高位；铬铁方面，下游需求好转，本周偏强运行。需求上，钢厂前置库存增加，下游需求没有好转迹象，库存持续累积，实际接货压力较大。预计本周不锈钢价格或受到需求不佳限制，价格走弱，但成本上涨仍是限制钢价走势的因素。

需求压制本周走势-兴证期货研究中心不锈钢周报20190909.pdf