l  矿石上周回顾：

铁矿石上周震荡走弱。港口库存方面，上周全国45个港口铁矿石库存为15342.07万吨，环比下降237.21万吨，仍然徘徊于高位。到港量方面，上周北方六大港口环比出现较大降幅，环比减少340.7万吨至876.5万吨。发货量方面，澳洲、巴西铁矿石发货总量2668.2万吨，环比减少4.6万吨，其中澳洲发往中国环比减少73.7万吨。外矿发货量出现回落，但仍然处于高位，好于同期水平。本周港口检修计划有所增多，预计发货量高位回落；铁矿石整体供给压力依然较大，后期港口库存或继续增加挑战新高。

钢厂方面，上周全国163家钢厂高炉开工率71.55%，环比增加0.28%；高炉产能利用率79.83%，环比增加0.23%；钢厂盈利率84.66%环比降0.61；上周高炉检修复产均有出现；目前高炉开工率整体维持在较高位置，由于非采暖季限产和环保检查的因素，开工率后期难以继续上升，预计维持震荡。钢厂进口矿石可用天数环比下降0.5天至26天。全国64家钢厂进口烧结粉总库存1888.22万吨，较上周减少35.15万吨，整体钢厂补库情绪不高。

近期铁矿石外矿发货处于同期高位，港口库存高企，供给压力仍大。需求方面，则面临钢材季节性淡季。整体来看，铁矿石基本面偏弱，同时关注中美贸易摩擦进展，预计维持偏弱震荡，建议投资者暂时观望，仅供参考。

l  螺纹钢上周回顾：

螺纹钢：淡季收基差

上周螺纹钢期货仍然处于收基差的过程中，期货跌27元每吨，现货华东跌80元每吨，基差收敛53元每吨。现货弱势的主因还在于季节性淡季对现货的影响。

从行业来说，基本面并没有很大的走弱因素。但长期宏观面忧虑甚多。

从库存的直观印象来说，上周热卷库存回升，螺纹库存回落3%，卷螺价差进一步收窄，螺纹的需求显得韧性十足。供应已然高位，需求亦增使得库存回落。

从长期需求来说，目前走弱的基建需求，和被逐渐收紧的房地产需求都使得未来走势蒙上阴影。上周最重要的国际争端中美贸易战升级，使得钢材需求端的变数增加。需求有逐步转差的预期。

从供应上来说，徐州的限产有逐步放松的迹象，个别钢厂已经复产。使得市场担忧华东供应会有所增加。

我们认为螺纹钢仍然属于季节性的收基差过程中，由于目前仍然属于淡季，宏观也趋于利空，可能期货小幅回落，或震荡为主；现货会更弱一些。

宏观忧虑增多--兴证期货研究中心铁矿石螺纹钢周报20180709.pdf