l  矿石上周回顾：

上周铁矿石主力I1805合约收跌。港口库存方面，上周全国45个港口铁矿石库存为15182万吨，周环比下降179万吨；日均疏港总量274.53万吨，周环比上升。发货量方面，上周澳洲、巴西铁矿石发货总量2104.8万吨，环比增加220.8万吨。其中，澳洲铁矿石发货总量为1503.9万吨，环比增加333万吨，发往中国1259万吨，环比增加217.1万吨。目前巴西澳洲港口陆续开始检修进入发货淡季，预计后期检修港口或小幅减少，但外矿发货量仍将维持在较低位置。到港量方面，中国北方六大港口到港总量为936.3万吨，环比减少264.3万吨。从船期推算，往后一周澳洲发往中国的铁矿石量仍有较大降幅，预计到港量仍将下降。

上周钢厂高炉产能利用率73.08%，环比下降0.34%；高炉开工率64.09%，环比持平；目前开工率整体平稳，但后期随着春节的临近，开工率或小幅下滑；钢厂盈利率85.28%持平。目前钢厂进口矿可用天数29天，环比上升3.5天。

近期钢厂出现补库，钢厂铁矿石库存上升较为明显，同时部分钢厂仍有采购意愿，市场成交转好。但目前铁矿石港口库存仍处高位，同时后期钢厂继续大幅补库的空间有限，总体来看铁矿石依然偏弱。短期建议投资者暂时观望，等待沽空机会，仅供参考。

l  螺纹钢上周回顾：

库存升幅不及预期，市场短期偏强

上周螺纹钢期货高位震荡，现货价格稳中有升，需求全面停滞，但市场信心较好。

上周全国范围内普降大雪，可能导致在途资源增加，整体钢材库存升幅较小，不及前两周，社会库存仅上升4.24%。

从生产上来说，上周高炉开工率持平，部分钢厂检修。钢厂陆续出台冬储政策。由于钢厂库存较小，压力不大，冬储政策并不十分优惠。钢厂挺价意愿回升。

我们认为，目前钢材市场趋势仍然尚未明朗。虽然需求季节性停滞，但库存累积速度不快，生产商挺价意愿较强。建议投资者观望。仅供参考。

观望--兴证期货研究中心铁矿石螺纹钢周报20180129.pdf