电厂库存告急，动煤或延续高位偏强运行--兴证期货研发中心动力煤周报20180129.pdf

电厂库存告急，动煤仍将延续高位偏强运行

   l  行情回顾

由于铁路运力紧张，加之全国大部分地区迎来强降雪，本周动煤偏强震荡上行，突破670一线关口。主力合约ZC805收于673.0元/吨，周涨27.0元/吨，涨幅4.18%；周成交量141.5万手，持仓45.2万手，大幅放量增仓。

截至1月24日，环渤海动力煤价格指数报收577元/吨，比前一报告期下降1元/吨，环比下行0.17%。受前期各大煤企相继降价影响，市场观望情绪升温；加之保供稳价影响仍在不断发酵，港口煤炭库存明显回升，一定程度上缓解了下游的采购恐慌心理，从而本期BSPI指数小幅回落。

截至1月26日，环渤海四港煤炭库存1585.7万吨，较上周同期增加106.3万吨或7.18%。秦皇岛港煤炭库存698万吨，较上周同期减少3.5万吨或0.50%。秦港锚地船舶数周平均数105.86艘，较上周减少3.43艘。

l  后市展望及策略建议

由于我国大部分地区迎来一轮降温降雪天气，电厂负荷维持高位，库存持续走低，终端需求较好，电厂补库需求较强；同时当前煤炭铁路运力依然受限，加之一些地方铁路局还出现上调煤炭运价的现象，预计后期动力煤市场供需将略显偏紧，市场价格可能稳中有涨。

目前动力煤期现基差依然较大，动煤仍将受到一定的利好支撑，预计短期动煤仍将延续高位偏强运行；但待运力宽松后，须谨防煤价回落风险。