l  矿石上周回顾：

上周铁矿石震荡为主。发货量方面，上周澳洲巴西发货量出现小幅下降。澳洲、巴西铁矿石发货总量2286.8万吨，环比减少155.5万吨。其中，澳洲铁矿石发货总量为1650.5万吨，环比减少144.1万吨，发往中国1424.5万吨，环比减少67.3万吨。全国45个港口铁矿石库存为14339万吨，较上周五增加121万吨，日均疏港总量较上周五相比稍有下降，压港情况总体有所缓解。整体来看，国外发货处于高位，港口库存维持继续走高得分趋势，整体库存的压力仍然较大。

钢厂方面，上周全国高炉开工率为61.88%，环比下降0.14%；钢厂高炉产能利用率为71.32%，较上周下降0.33%，钢厂盈利率为85.28%持平。整体来看，受环保限产影响，高炉开工率维持同期较低位置。目前港口库存处于高位，同时取暖季限产影响铁矿需求，钢厂暂无补库积极性，预计近期钢厂仍将维持低库存运行。

铁矿石整体基本面仍然较差。目前北方环保限产，高炉开工率维持在较低位置，钢厂整体补库积极性不高。另一方面铁矿石供应端压力仍然较大，港口库存处于高位且继续上升。而铁矿1805合约由于有复产需求转暖的预期，相对较强。建议投资者短期暂时观望，仅供参考。

l  螺纹钢上周回顾：

供需矛盾缓解，高贴水或成下行阻碍

上周螺纹钢期货冲高后大幅回落，但周五出现大幅反弹。

从供需来说，目前库存降幅趋缓，现货出现拐点，现货市场短期开始走弱，华东需求明显走弱，上海线螺成交大幅下降。

但期货短期下行过快，使得期现价差进一步拉大。期现回归将是未来着眼的重点。目前来看，钢厂库存偏低，可能价格不会大幅下降。这就使得走势一定不会非常流畅。短期大跌可能预示反弹。

我们建议本周观望为主。仅供参考。

暂时观望--兴证期货研究中心铁矿石螺纹钢周报20171218.pdf