供暖用煤需求增加，煤价逐渐止跌企稳--兴证期货研发中心动力煤周报20171127.pdf

供暖用煤需求增加，煤价逐渐止跌企稳

l  行情回顾

本周受周边市场带动，加之供暖用煤需求开始增加，现货价格止跌企稳，动煤偏强震荡上行。主力合约ZC1801收于648.4元/吨，周涨14.8元/吨，涨幅2.34%；周成交量86.7万手，持仓34.4万手，缩量增仓。

截至11月22日，环渤海动力煤价格指数报收576元/吨，比前一报告期下降1元/吨，环比下行0.17%；价格指数连续七期下降，累计跌幅10元/吨。由于先进产能持续释放，同时下游需求减弱，沿海煤炭库存维持高位，对煤炭价格形成一定的压力；加之保供稳价政策进一步显效，导致本期BSPI指数继续下降。

截至11月24日，环渤海四港煤炭库存1562.1万吨，较上周同期增加47.3万吨或3.12%。秦皇岛港煤炭库存704万吨，较上周同期增加23万吨或3.38%。秦港锚地船舶数周平均数92.14艘，较上周增加17艘。

l  后市展望及策略建议

近期北方地区逐渐开始供暖，加之冷空气南下，电厂日耗有所恢复，动力煤需求增加；但由于中下游库存偏高，目前仍以采购长协煤为主，市场煤采购意愿不强。

再者今年环保力度加大，下游行业错峰生产，煤炭、电力需求受到限制，煤炭价格受到一定的抑制。

虽然近期煤价开始逐渐止跌企稳，但目前正值煤炭年度长协签订之时，国家有关部门稳定煤价意图强烈，预计后期煤价仍将逐渐回归合理区间运行；加之当前动煤期现基差大幅收敛，预计后期动煤继续上行压力较大。