兴证期货研发中心动力煤周报20170717.pdf

高温天气支撑煤炭需求，动煤仍将维持高位盘整

由于入伏天高温天气来袭，电厂日耗持续增加，煤炭需求持续提升，本周动煤维持高位盘整。其中前两天现货价格继续上涨，动煤震荡上行；随后周三由于发改委召集九大发电集团开会，动煤应声回落；但伴随着入伏天高温天气的来临，沿海六大电厂日耗突破70万吨，动煤再度震荡走高。主力合约ZC1709收于598.2元/吨，周涨9.4元/吨，涨幅1.60%；周成交量117.3万手，持仓40.4万手，缩量减仓。

截至7月12日，环渤海动力煤价格指数报收581元/吨，比前一报告期继续上涨1元/吨，环比上行0.17%；价格指数连续第五期上行，累计上行19元/吨。由于近期主产地煤价出现上涨，对港口价格形成带动作用；加之入伏天高温天气来袭，市场看涨预期得到强化。但水力发电开始逐渐回升，同时大型煤电企业交易重心逐渐转向长协煤，大型企业对价格博弈的参与度降低，从而本期BSPI指数涨幅继续收窄。

截至7月14日，秦皇岛港煤炭库存585万吨，较上周同期增加7万吨或1.21%。秦港锚地船舶数周平均数49.86艘，较上周减少17.57艘。

由于近期产地接连受到环保检查、安全检查、以及“煤管票”等因素的影响，产量释放不及预期；同时虽然水电开始逐步回升，但由于入伏天高温天气来临，民用电需求有所增加，电厂日耗整体仍将维持高位，预计短期内动力煤价格还将维持涨势。

但当前市场煤交易价格已经进入红色区域，大型煤电企业交易重心逐渐转向长协煤，加之后期国家调控力度或将逐渐加大。预计后续有关部门也将采取措施保障夏季电煤供应，促使煤价回归合理运行。

预计短期动煤仍将延续高位震荡，建议投资者观望为主，仅供参考。