• 行情回顾

上周上证指数收于3418.87，周跌0.81%，深证成指收于13933.81，周跌3.50%，创业板指收于2910.41，周跌5.85%。行业板块方面，钢铁和采掘领涨，医药生物和休闲服务领跌。

三大指数方面，沪深300指数周跌2.49%，最终收于4996.05点；上证50指数周跌2.43%，最终收于3406.31点；中证500指数周跌0.64%，最终收于6444.44点。

股指期货方面，IF2105、IH2105和IC2105周度走势分别为-2.51%、-2.48%和-0.52%。基差方面（现货-期货），截至上个交易日，IF2105、IH2105和IC2105主力合约基差分别为14.45、7.91和14.24。

• 后市展望

上周市场仅有两个交易日，受五一假日期间海外市场走势偏弱的影响，A股小幅低开随后走弱，其中机构持仓相对集中的沪深300和上证50跌幅较大。股指期货方面IC强于IH和IF，基差整体持稳。

海外方面，上周美股涨跌不一，其中道指和标普500涨幅较大并再次刷新历史新高，而纳指则周跌1.51%。美国2021年4月季调后非农就业人数增加26.6万人，远逊于预期的增加99.8万人；失业率为6.1%，同样逊于预期的5.8%。由于非农数据较差，美联储短期收紧流动性的概率进一步降低，风险偏好上升推动美股走高。

国内方面，经济基本面依然维持平稳复苏，我国4月PMI为51.1%，低于上月0.8个百分点，仍高于临界点，制造业继续保持扩张态势，不过后续需要关注是否出现持续放缓现象，我国4月出口（以美元计）同比32.3%，好于预期，贸易顺差进一步扩大。4月政治局会议表示货币方面维持流动性合理充裕，我们认为短期货币政策依然保持平稳。整体来看国内良好的经济基本面和较高的企业盈利增速继续对股指产生支撑。

资金方面，两融余额和陆股通均保持流入趋势。上周仅有两个交易日，陆股通资金周度净流入5.65亿，其中沪股通净流出6.99亿元，深股通净流入12.64亿元。上周陆股通资金连续第四周保持净流入。目前国内市场企稳反弹，美股市场同样表现强劲，我们预计短期外资风险偏好维持高位，持续流入趋势不变。

目前来看国内经济保持复苏，流动性依然平稳，A股企业盈利仍处于上行周期。此外虽然4月公募基金发行数量降至近两年新低，不过5月将迎来基金的密集发行。我们认为现阶段市场主要的风险在于海外，一方面印度疫情持续升级，单日新增屡创新高，疫情存在扩散风险，继续对全球经济复苏产生影响；另一方面美股波动进一步加大，对国内投资者情绪产生扰动。综合来看我们认为股指短期仍有上行空间，投资者需要关注海外市场风险，仅供参考。

• 策略建议

         区间偏多操作为主。

• 风险提示

               外部风险升温、政策大幅调整。

结构性行情延续，关注海外风险-兴证期货研发中心股指期货周报20210510.pdf