l  行情回顾

上周全球金融市场剧烈波动，海外市场大幅下跌，我国A股市场亦受到一定程度的拖累。上证指数收于2887.43，下跌4.85%，深证成指收于10831.13，下跌6.49%，创业板指收于2030.58，下跌7.4%。行业板块方面，通信和休闲服务相对较强，纺织服装和有色金属表现较弱。

三大指数集体下跌。沪深300指数周跌5.88%，最终收报3895.31点；上证50指数周跌5.6%，最终收报2798.77点；中证500指数周跌5.32%，最终收报5457.2点。股指期货方面，IF2003、IH2003和IC2003周度走势分别为-5.5%、-5.43%和-4.12%。

l  后市展望

本次全球市场的暴跌主要归因于海外疫情扩散和原油价格暴跌带来的短期极端恐慌情绪。而从黄金和股市齐跌的现象来看，流动性挤兑导致了避险资产与风险资产齐跌，加剧市场陷入悲观情绪的循环。美股在经历史上最快速度奔向技术性熊市后，上周五在政策刺激将要出台和特朗普宣布进入“国家紧急状态”以应对新冠肺炎疫情的影响下，出现大幅反弹。目前来看，上周五海外市场的同步大幅反弹或显示短期悲观情绪已经有着一定程度的释放，但是由于目前海外疫情仍处于快速扩散期，不排除未来全球市场随着疫情的发展再次出现探底。市场固然对于全球经济增长放缓产生担忧，但是在目前的时间点来看，全球发生极端金融风险的概率不高，后期海外疫情的发展仍是关注核心。

国内市场短期会受到外围市场的扰动，但中长期无需过分担忧。首先历史上A股与海外市场走势相关性不高；其次与海外疫情处于爆发期不同，目前我国已经基本控制住疫情发展；再次我国货币政策空间较大，市场流动性充足；此外我国A股估值水平依然不高。上周五央行宣布，3月16日实施定向降准，此次定向降准预计释放长期资金5500亿元，市场流动性继续维持宽松。综上所述，我们认为A股表现有望继续强于海外市场。但短期来看，海外疫情发展仍然存在不确定性，外围市场波动依然剧烈，A股仍然受到一定程度影响，建议暂时观望，等待后续做多机会。

l  策略建议

暂时观望。

l  风险提示

               全球新型肺炎疫情升级、经济超预期下行、政策刺激不及预期。

短期海外波动剧烈，股指等待做多机会-兴证期货研发中心股指期货周报20200316.pdf