行情回顾

上周我们认为股指延续震荡，最终市场实际走势小幅上涨，本周我们认为股指偏强震荡。上周上证指数收于2912.01，周涨1.39%，深证成指收于9878.62，周涨3.09%，创业板指收于1726.8，周涨3.72%。行业板块方面，电子和家用电器领涨，钢铁和采掘相对较弱。

三大指数上周收涨。沪深300指数收于3902.39，周涨1.93%；上证50指数收于2939.82，周涨1.56%；中证500指数收于5010.51，周涨2.36%。股指期货方面，IF1912、IH1912和IC1912周度走势分别为2.15%、1.51%和2.76%。

后市展望

上周市场基本面维持平稳。经济数据方面，2019年11月以美元计的中国出口同比-1.1%，相比上月降幅扩大0.3个百分点；11月进口同比0.3%，时隔6个月后重新转正。出口的下滑显示出贸易问题目前的负面影响依然较大，而进口的增长与对美进口扩大有关，显示我方为了达成第一阶段贸易协议所表达的善意。上周中美贸易消息出现多次反复，首先是特朗普周初的言论削弱市场对于贸易谈判达成的信心，但隔日外媒消息表示中美贸易或接近达成第一阶段协议。整体来看中美贸易磋商的反复对于盘面的影响趋弱，市场当日开盘反应整体较为平淡，显示出市场对于贸易谈判的反复已有一定心理预期。后期主要关注中美之间能否有实质性的消息落地，如果第一阶段贸易协议能够落地，将利好市场短期走势。

目前来看经济尚难言企稳且中美贸易磋商仍存在不确定性，整体市场走势仍将以震荡为主。不过短期市场情绪有所好转，权重蓝筹在经过前期调整后也有一定企稳迹象，且外资仍有大幅的持续流入，故我们认为指数短期或存在小幅反弹机会。我们建议投资者暂时观望或前多持有。

策略建议

建议暂时观望或前多持有。

风险提示

中美贸易摩擦升级、经济超预期下行，政策刺激不及预期。

股指偏强震荡-兴证期货研发中心股指期货周报20191209.pdf