行情回顾

上周我们预计股指走势偏强，市场实际走势为偏弱震荡，主要原因为货币宽松不及预期，MLF利率未有下调，本周我们预计股指震荡。上周沪指最终收于3006.45点，周跌0.82%，深成指周跌0.39%，创业板指周跌0.32%。行业板块方面，电子、食品饮料和医药生物板块领涨，非银金融、钢铁和国防军工板块领跌。

三大期指中IH相对较强。IF1910周跌1.26%，IH1910周跌1.17%，IC1910周跌1.34%。

上周海外资金维持净流入，沪股通净流入96.8亿元，深股通净流入121.88亿元。

后市展望

上周二央行未如期下调MLF利率，虽然之后LPR一年期报价小幅下降5bp，但五年期报价维持不变，整体货币宽松不及此前预期；此外8月经济数据较弱，叠加指数接近前高位置，市场存在获利止盈心态，故行情出现调整。但另一方面，上周外资继续大幅流入219亿元，截至9月20日，陆股通当月净流入608亿元，超过年初1、2月水平。外资的大幅流入一方面是因为富时罗素等指数纳入因子的提高，另一方面也是因为中美贸易摩擦暂缓和A股估值相对偏低等因素。外资的流入对行情产生支撑，如果未来进一步持续流入，或带动市场做多情绪，利好行情走势。此外目前临近国庆，政策面偏暖，市场风险偏好有望进一步提升。但同时由于货币政策的进一步宽松和中美谈判取得进展在短期难以得到验证，指数目前缺少上行的动力。故整体来看，我们对于指数中长期走势仍然看好，但短期或以震荡为主。

策略建议

建议前多持有。

风险提示

中美贸易摩擦升级、经济超预期下行，政策刺激不及预期。

短期震荡-兴证期货研发中心股指期货周报20190923.pdf