内容提要

l  行情回顾

上周股票市场缩量震荡，周五尾盘拉升，沪指最终收涨0.34%，成交量能有所减少。深成指收涨0.59%，创业板指涨1.58%。行业板块涨跌不一，农林牧渔、食品饮料、电力设备及通信领涨，钢铁、家电、煤炭及计算机领跌。三大指数集体收红，市盈率有所回落。市场情绪维持谨慎，沪股通及深股通资金有所回流。

三大期指涨跌不一，其中IH涨幅较大，IC小幅收跌。从期指持仓及成交量能来看，市场风险偏好有所下降，期指合约持仓均有不同程度的增加，其中IC增仓幅度较大。从期指基差来看，IF合约期现价差震荡走强，合约贴水有所收窄，IH及IC合约期现价差震荡偏弱，IH合约升水略有收窄，IC贴水小幅走扩，市场预期较为谨慎。从市场风格来看，IC/IF、IC/IH比值有所回落。

l  后市展望及策略建议

上周虽然PMI数据延续下滑，但当前市场主要由中美贸易摩擦的情绪所主导，情绪较为谨慎，周末传来重磅利好，中美两国元首决定停止升级关税等贸易限制措施，包括不再提高现有针对对方的关税税率，及不对其他商品出台新的加征关税措施，助推本周市场风险偏好回升，再加上近期美联储表态偏鸽，美国加息周期有望提前结束，国内资本外流压力减弱，另外银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法》，进一步允许理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票，本周市场大概率震荡反弹，建议以多头思路为主。周末股指期货也迎来第三次松绑，有利于流动性回升及期指基差的修复，预计三大期指均有上涨机会，其中弹性更大且有基差修复空间的IC在反弹中相对更强。仅供参考。

风险偏好回升 本周多头思路-兴证期货研发中心股指期货周报20181203.pdf