上周两年期国债期货主力合约TS1812下行0.12%收于99.255元，五年期国债期货主力合约TF1812下行0.36%收于97.65元，十年期国债期货主力合约T1812下行0.46%收于94.685元，现券方面，主要期限国债收益率出现程度不一的上行，其中2年期上行3.88bp至3.1106%，5年期上行9.04bp至3.4366%，10年期上行5.5bp至3.6301%，大多数活跃券基差上行。上周国债期货震荡走弱，主要原因一是银保监会发布商业银行承销地方政府债券的通知，要求地方政府债比照国债，不再受投资于本行承销的债券不应超过当只债券发行量的20%限制，意在提高商业银行承销和投资地方政府债的意愿，与前期财政部关于地方政府专项债的政策相配合，二是据报道央行8月操作了定向正回购，回收流动性约3000亿元，叠加美联储9月大概率加息，令市场谨慎情绪升温，三是央行仅等量平价续作到期MLF，资金面在下半周略趋紧，四是国债一级市场需求偏弱。

从经济基本面来看，周末公布的进出口数据走弱，关注将公布的物价和金融数据，前期政策的出台令市场对未来经济下行压力的预期有所缓和；从政策面看，上周出台地方政府债承销新规，同时市场观察前期“稳经济”政策的实施效果，美联储9月大概率加息，观察届时央行的操作；从资金面来看，本周公开市场有1000亿元资金量到期，压力不大，但资金面有趋紧压力；从供需来看，本周将续发290亿元2年期国债和450亿元5年期国债，供给压力较大。本周期债可能区间略偏强震荡。操作上，长期投资者前多持有，短期投资者暂观望为主或关注日内波动，仅供参考。

关注物价和金融数据，本周或区间略偏强震荡兴证期货研发中心国债期货周报20180910.pdf