l 行情回顾

上周股票市场超跌反弹，走势震荡上行，最终沪指收于2795.31点，收涨2.00%，但中美贸易不确定性仍然较大，市场情绪偏谨慎，成交量继续减少。深成指收涨2.46%，创业板指涨2.03%。行业板块多数收涨，计算机、建筑、通信、家电行业领涨，纺织服装、餐饮旅游、电力及公用事业、有色金属行业领跌。三大指数集体收涨，市盈率小幅回升。

上周三大期指集体超跌反弹，其中IH涨幅略大，IC涨幅略小，短期波动率有所回升。从期指持仓及成交量能来看，市场避险情绪略有下降，但IF及IC持仓仍处相对高位。从期指基差来看，合约期现价差小幅收窄，其中IH在平水状态附近窄幅震荡。从市场风格来看，上周蓝筹板块较为占优，IC/IF、IC/IH、IF/IH比值先抑后扬，相较于前期水平仍小幅走低。

l 后市展望及策略建议

综合来看，上周股指集体反弹，上周公布的进出口及CPIPPI数据均超市场预期，悲观情绪有所好转，同时养老资金入市预期提振市场情绪，但市场量价背离，成交量持续低迷。目前估值已回到历史低位，市场无风险利率持续下行，政策面边际转松，市场利率延续下行趋势，下行空间有限。但市场风险偏好较低，中美贸易摩擦持续升级，土耳其里拉崩盘，美元指数再度走高，外围股市全线走弱，避险情绪上升，加上本周股指期货8月合约到期，市场波动可能加剧，我们认为市场仍处于低位震荡格局，建议多头减仓观望。仅供参考。

避险情绪上升 期指震荡为主-兴证期货研发中心股指期货周报20180813.pdf