内容提要

• 行情回顾

上周上证综指先抑后扬，资管新规靴子落地后，周五一根大阳线基本收复周内跌幅，最终周线微跌0.07%。深成指收跌0.81%，创业板指跌0.55%。行业板块涨跌不一，电力、非银金融、银行及通信等行业领涨，医药、家用电器、食品饮料、交通运输等行业领跌。三大指数涨跌不一，估值基本维持前期水平。

上周1807合约到期，1808合约转为主力，三大期指集体收涨，其中IH涨幅相对较大。从期指持仓来看，市场避险情绪略有下降，但IF及IC持仓量仍处高位。三大期指基差有所修复，IH合约转为小幅升水，IF及IC合约贴水明显收窄。从市场风格来看，上周蓝筹股反弹幅度较大，IF/IH、IC/IF、IC/IH 跨品种比值小幅走弱。

• 后市展望及策略建议

综合来看，近期股票市场观望情绪较重，市场量能持续低迷，但上周五资管新规落地，基调较为缓和，修正此前悲观预期，市场超跌反弹，量能稍有回升，股指期货贴水明显收窄且远月涨幅较大，反映市场预期有所好转。短期来看，政策面暖风频吹，前期股指超跌且估值处于较低水平，本周有望延续反弹，建议短期以多头思路为主。本周将有60家公司公布中报，业绩超预期公司有望领衔反弹。但目前市场不确定性仍然较大，信用违约风险、中美贸易摩擦、宏观经济下滑以及人民币汇率走弱等因素继续压制风险偏好，市场将维持高波动率，我们认为资金利率较低的背景下，估值已回到历史低位的中小盘股支撑更强，预计在三大期指中IC震荡偏强，继续看好多IC空IH/IF策略，仅供参考。

政策落地利好 股指延续反弹-兴证期货研发中心股指期货周报20180723.pdf