内容提要

• 行情回顾

上周，三大期指主力合约涨跌不一。沪深300指数期货1712合约上周下跌13.4点涨幅0.33%，最终报收4099.2点。上证50指数期货1712合约上涨17.2点涨幅0.59%，最终收报2940.0点。中证500指数期货1712合约上周继续走低，周线下跌128.2点跌幅2.02%，最终收报6227.0点。

上证指数上周先扬后抑，周四暴跌后击穿多根均线，最终收报3353.82点，周跌29.09点，下跌0.86%，成交额1.25万亿，成交量小幅减少。

沪深300十大行业涨跌不一，从涨幅看，300电信上涨125.72点涨幅为3.31%，领涨10大行业；从跌幅看，300消费下跌892.43跌幅为6.05%，领跌10大行业。从贡献度来看，300金融对沪深300涨跌贡献最大，贡献值-36.31。

• 后市展望及策略建议

上周从盘面上看，上证指数先扬后抑，3400点得而复失，上周四一根长阴线击穿多根均线，创年内最大跌幅，最终沪指周线收跌0.86%，收于3353.82点。中小创股跌幅较大，深成指周线收跌1.10%，创业板指也周线下跌2.79%。板块方面，银行板块逆势走高，多数板块收跌，银行、基本金属、教育、重型机械等行业领涨，酒类、医疗保健、林木、休闲用品等行业领跌。上半周中小盘股率先走弱，下半周白马股大幅回调，目前来看近期基本面变化不大，股市大幅回调主要是受市场情绪影响，金融监管及加强PPP管控等去杠杆信号释放利空，加上资金面继续偏紧，前期获利盘落袋为安，前期领涨板块流出大量资金，市场缺乏持续热点，另外多家公司出现大股东清仓式减持，风险偏好有所下降。上周四市场暴跌，悲观情绪蔓延，加上周五反弹较弱，市场走势偏弱，下方难言止跌，短线仍有调整的空间。从期指结构来看，IH及IF前期升水幅度快速收窄，大盘股预期有所修正，此时利用IH及IF择时对冲的成本较小，IC贴水走扩后尚未修复，中小盘股预期更弱，建议短期暂时观望或采取套保策略。中长期认为股市震荡中枢上行的趋势不改，等待企稳后的低吸机会。仅供参考。

短期市场偏弱 建议期指套保-兴证期货研发中心股指期货周报20171127.pdf