受压回落

 隔夜美糖继续下跌，郑糖有所回落。从基本面看，市场反映现货销售有所回暖，现货报价受到需求端的支撑。从周期性的角度来看，我们认为郑糖依然处于下跌周期的中部。但是目前远月合约的价格已经跌破下榨季甘蔗价下调后预估的成本，从上个增产周期的情况看，糖价一般会在下榨季的成本附近获得支撑。操作上暂时观望，仅供参考。

兴证期货研究中心白糖日报20180801.pdf