美糖有下跌风险，国内横盘后或反弹

去年9月份的时候，印度政府估计本榨季马邦将产糖约730万吨。但是随着榨季逐渐展开，印度政府发现此前的预计明显偏低，截止到2月27日，马邦的185家糖厂仍然在运行，还没有糖厂收榨。马邦糖协已将本榨季的产量进一步上调，预计将产糖1060万吨， 1060万吨的产量将超过2014/15榨季的1051.4万吨的历史峰值。巴西方面，美国与巴西乙醇价差维持高位，巴西进口乙醇数量或继续增加，美糖可能继续下行。

国内方面，美糖下跌可能对9月合约产生影响，从期末库存看，预计9月时的期末库存偏中性，809合约关注前低支撑力度。

兴证期货研究中心白糖日报20180305.pdf