产糖成本短期支撑805期价

提保前后郑糖801大幅波动，从基本面看，南方逐渐步入生产高峰。广西新榨季甘蔗收购价提高至500元/吨，对应的产糖成本在6000-6200元左右，或对SR805价格形成支撑。此前上涨的模式是基差修复以及1-5价差走扩，反弹的逻辑是现货强势叠加期货超跌，基差修复引发的反弹行情。目前看这种模式已经无法持续，但这并不意味着郑糖会马上转向跌势，熊市的开启应该是现货价格崩塌，由现货价格更快的下跌来修复基差。关注市场预期与价格之间的距离形成交易机会。仅供参考。

兴证期货研究中心白糖日报20171201.pdf