兴证点铜：上海电解铜现货对当月合约报贴水40元/吨~升水50元/吨，LME铜库存减2025吨，至210900吨。8月电网投资完成额回升至456亿元，同比转正，国内铜消费有好转，三大交易所及保税区累计库存持续下滑至不足90万吨，创2016年12月以来低位。整体看，铜供需边际仍在改善，铜价或将继续反弹。仅供参考。

兴证点铝：上海物贸铝锭现货对当月合约报贴水-20元/吨，本周一全国电解铝社会库存下降1.7万吨至160.6万吨，本月已延续四周去库存趋势。海外方面，澳大利亚氧化铝FOB价格出现大幅回调至535美元/吨，原因在于海德鲁复产预期提前，国外明年新增产能也有投放，以及前期中国氧化铝出口补充部分海外缺口。海关数据显示，8月中国氧化铝出口量仅为2.97万吨，随着海外黑天鹅事件的逐渐平复，海外氧化铝供需缺口也在缩小。国庆节假日即将到来，电解铝厂、铝棒厂在国庆节期间不放假，而贸易商和下游厂商多数放假，并且下游备库基本上已经结束，节假日期间库存可能会出现回升。此外，采暖季限产从2018年10月开始执行，实行差别化错峰生产，严禁采取“一刀切”方式，对电解铝供给端影响可能有限。鉴于去年采暖季不及预期，投资者没有过度炒作采暖季预期，预计铝价延续震荡。仅供参考。

兴证期货研究中心有色日报20180927.pdf