兴证期货研究中心有色日报20180917.pdf

兴证点铜：全球铜库存继续下滑，三大交易所叠加保税区库存同比去年已经减少20万吨。供应方面，短期进口窗口打开，海外铜不断进入国内市场，国内精铜供应压力有所增加。需求端，美国制造业强劲，8月制造业PMI回升至61.30高位，国内逐步进入季节性消费旺季，叠加基建加码预期，铜后期消费不会太差。整体看，目前铜自身基本面边际改善，铜价有望走强。仅供参考。

兴证点铝：上海物贸铝锭现货对当月合约报平水，上周四电解铝社会库存下降3.1万吨至167.6万吨。供应方面，9月中铝贵州华仁铝业启动第四阶段12.5万吨电解铝产能，山西信发铝业新增产能预计9月中旬开始投产，新增产能约120万吨，供给端预计会出现回升；需求方面，华东、华南消费情况一般。成本端，近期山西氧化铝价格上涨至3350元/吨，河南氧化铝维持3340元/吨，贵州氧化铝价格小幅回调至3175元/吨。据SMM报道，美国铝业氧化铝日产量三季度下滑2%-3%，当前全球氧化铝供需尚未改变，氧化铝价格或呈现高位波动。总体来看，海外黑天鹅事件持续发酵，国内采暖季限产传闻不断，短期铝价维持震荡走势。仅供参考。