兴证期货研究中心有色日报20180806.pdf

兴证点铜：上周三大交易所铜库存继续下滑1.21万吨，自6月22日起6周累计下滑13.79万吨。供应方面，已公布的8家矿企上半年铜矿产量同比增46.68万吨，结合我们对全年产量增加60万吨的判断，预期下半年铜矿产量增速将明显下滑。国内冶炼方面，受制于环保、检修等因素，供应压力逐步减小。需求端，国内电网投资存在回升预期，国外欧美国家制造业稳定，铜实体消费不差，虽然近期中美贸易摩擦加剧压制铜金融投机属性，但我们认为铜基本面后期改善的预期强烈，铜价下跌空间有限。仅供参考。