糖价冲高回落

1月内外糖价冲高回落。从基本面看，加工糖方面，由于进口大幅增加，加工糖的产销、库存同比大幅增加。

国产糖方面，天下粮仓的数据显示，截至1月22日，国内共压榨甜菜1165.26万吨，去年同期1103.67万吨，同比增加5.58%，共榨糖143.万吨，同比增加10万吨。

甘蔗糖方面，截至1月22日，国内共压榨甘蔗3767.481万吨，同比降低15.72%，产糖422.899万吨，同比降低17.69%。

虽然进口成本增加，但前期郑糖的上涨还是由外盘带动的。由于现货较弱，基差被压缩到比较低的水平。消费进入淡季，而截至12月底国内食糖库存同比增加24万吨，现货端面临较大压力。

展望后市，如果美糖继续走强，同时厂商积极走货，则现货端将积攒上涨动能，旺季到来后，将由现货端带领盘面上涨。风险点在于美糖价格冲高回落，同时国内厂商囤货惜售，现货压力后移。

糖价冲高回落--兴证期货研发中心白糖2月报.pdf