糖价冲高回落

9月美糖期货价格震荡上行，主要原因是原油反弹以及对新榨季主产国产量的担忧，不过目前印度以及巴西的库存较高，制约美糖的反弹高度。

国内方面，前期国内食糖现货价格快速上涨，主要原因是短期供求偏紧。但是郑糖期货价格却出现了回调，主要原因是前期的利多因素已经逐步兑现，市场的关注点由短期供应偏紧转向新榨季的供需。

8月进口数据公布之后，市场开始重新关注进口政策。8月我国进口食糖68万吨，环比增加37万吨，同比增加21万吨。不过我们认为只要没有完全放开进口，即使少量增加配额外进口量，利空也是有限的。

总的来看，供给端仍然缺乏有力的驱动，糖价可能需要盘整等待新的利多驱动。

糖价冲高回落--兴证期货研发中心白糖10月报.pdf