新装置落地预期渐起，TA&EG仍然承压

　　行情回顾

　　天气影响使8月原油有宽幅波动，但整体仍维持横盘，TA在月初装置集中检修下有所反弹，但因去库力度较小而回落。EG同样因装置检修和天气因素有宽幅波动。

　　后市展望

　　尽管终端需求放量并不明显，但在涤短、瓶片负荷企稳；长丝装置重启和新产能落地的预期下，聚酯9月产量仍有上升空间，约在480万吨，对应PTA需求408万吨，对应MEG需求164万吨。

　　供应端来看，TA进入装置检修真空期，后续福海创、逸盛（宁波）有检修计划，若检修均落地，则月产量在405万吨上下，若继续延后，则月产量仍有415万吨。结合聚酯产量、其它领域、进出口估计，PTA9月库存预计变动在-5~+15之间。

　　EG方面，国内装置重启，同时新装置沃能、中科、中化有投放预期，但预计产量释放仍需时间，因此暂估产量在70万吨。进口方面，台湾、加拿大、美国等仍有装置检修，进口预计小幅下滑，预估在85万吨。结合聚酯产量、其它领域需求，MEG9月库存预计变动在-5~+5。

　　策略建议

　　TA有检修预报，但存不确定性，同时新凤鸣装置投扩临近，预计价格上方压力仍较重。EG因海外检修，或环比持平，但仍较难看到趋势性去库。因此仍建议TA、EG保持观望。

兴证期货研发中心PTA&MEG月报20200901.pdf